Varainhankinta

Suomen valtio noudattaa varainhankinnassaan viitelainastrategiaa, jonka mukaan pääpaino on euromääräisillä viitelainoilla. Valtio ylläpitää mahdollisimman likvidiä viitelainakäyrää 2–15 vuoden maturiteeteissa. Suurin osa valtion velasta koostuu viitelainoista. Nykyinen tilanne on saavutettu seitsemällä valtion euromääräisellä viitelainalla, joiden kunkin koko on 5–7 mrd. euroa. Valtion tarkoituksena on laskea liikkeeseen joka vuosi yksi tai useampia uusia viitelainoja, joka tai jotka heti liikkeeseenlaskuvaiheessa saavuttavat viitelainalta vaadittavan koon, jälkimarkkinoiden likviditeetin ja tarpeeksi laajan sijoittajapohjan. 

Viitelainojen ensiliikkeeseenlaskut valtio toteuttaa ns. syndikoitua liikkeeseenlaskua käyttäen. Tällöin varmistetaan uuden lainan sijoittajapohjan oikeanlainen rakenne ja turvataan lainan tasapainoinen hinnoittelu jälkimarkkinoilla. Olemassa olevien viitelainojen kantoja voidaan myöhemmin kasvattaa Valtiokonttorin järjestämissä huutokaupoissa.

Viitelainojen lisäksi valtio voi laskea liikkeeseen pitkäaikaisia velkainstrumentteja myös muissa valuutoissa kuin euroissa. European Medium Term Note -ohjelman puitteissa voidaan laskea liikkeeseen lainoja lukuisissa eri valuutoissa. Kyseinen varainhankinta on viitelainastrategiaa täydentävä varainhankintamuoto.

Kotimaisille kotitalouksille Suomen valtio tarjoaa sijoituskohteena euromääräisiä tuotto-obligaatioita. Emissioita järjestetään tavallisesti 2-4 kertaa vuodessa. Kokonaisuudessaan piensijoittajille suunnattujen velkatuotteiden lainakanta on alle 1 %:a koko valtionvelasta.

Velkasitoumukset tarjoavat valtiolle joustavan lyhytaikaisen rahoituskanavan. Velkasitoumusten enimmäismaturiteetti on yksi vuosi. Kokonaisvarainhankinnasta valtion velkasitoumukset muodostavat 5–10 prosenttia. Valtio laskee liikkeeseen velkasitoumuksia pääasiassa euro- mutta lisäksi ajoittain myös dollarimääräisinä. Dollarimääräiset velkasitoumukset vaihdetaan liikkeeseenlaskuhetkellä euromääräisiksi, joten valtio ei tässäkään rahoitustavassa ota uutta valuuttariskiä. Velkasitoumuksia Valtiokonttori laskee liikkeeseen sijoittajakysynnästä ja likviditeettitarpeestaan riippuen ympäri vuoden.